電子元器件：涅槃重生 2016的新趨勢

 來源：萬正科技   更新時間：2016/1/5   閱讀次數(shù)：3323

　　2015 年只有一種風(fēng)格——成長：2015 年電子行業(yè)指數(shù)漲幅位于前列，與去年墊底形成鮮明對比。從個股漲幅看，電子行業(yè)四分之三的個股漲幅超過50%，達(dá)到全市場的中值水平，小市值依舊是市場最愛。業(yè)績決定安全邊際，個股的漲幅或許由其他因素導(dǎo)致。仔細(xì)分析漲幅前列的個股發(fā)現(xiàn)，小市值個股占多數(shù)，而且普遍是并購轉(zhuǎn)型的成長邏輯，其次就是進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈帶動業(yè)績增長邏輯，但是普遍市值也不大。業(yè)績下滑成為下跌的主要原因，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈普遍業(yè)績增速放緩，行業(yè)性成長期結(jié)束，個股依舊有機(jī)會。

　　白馬估值修復(fù)邏輯兌現(xiàn)，2016 年成長將分化：我們在2015 年初提出白馬電子股將經(jīng)歷一輪估值修復(fù)行情，從全年白馬股的漲幅和估值看，邏輯得到驗證，2016 年將根據(jù)成長性形成分化走勢。從整體估值看，明年的分化將極其嚴(yán)重，抓個股的同時警惕風(fēng)險。給予高估值的核心是成長，因此成長仍然是16 年的主題，何為成長值得深思，在我們看來16 年的成長依然會圍繞兩個主題，一是科技創(chuàng)新，二是轉(zhuǎn)型并購發(fā)展。創(chuàng)新的第二個角度是模式的創(chuàng)新，如軟硬一體化、大數(shù)據(jù)的平臺、產(chǎn)品到解決方案的轉(zhuǎn)變等。從今年的漲幅排名已經(jīng)看出，轉(zhuǎn)型并購成為主旋律，在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境并不樂觀的情況下，預(yù)計16 年全球化并購將成為投資的另一主線。轉(zhuǎn)型并購的第二點(diǎn)是轉(zhuǎn)型，電子行業(yè)公司作為硬件入口轉(zhuǎn)型數(shù)字營銷、汽車電子、車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等將成為16 年的主要看點(diǎn)。

　　16 年的行業(yè)機(jī)會在虛擬顯示、汽車電子、軍工、半導(dǎo)體、安防運(yùn)營：15年的VR 產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會只是開始，VR 將進(jìn)入全產(chǎn)業(yè)鏈投資的大浪潮，預(yù)計16 年依舊是最關(guān)鍵的投資主線。汽車電子將成為電子行業(yè)的新藍(lán)海，消費(fèi)者的需求依舊在安全性、娛樂性、性價比。軍工和半導(dǎo)體圍繞這兩大邏輯，一是半導(dǎo)體國家重點(diǎn)扶持做大做強(qiáng)，有望持續(xù)并購發(fā)展并結(jié)合大資本支出；二是軍工資產(chǎn)證券化，裝備機(jī)械化向電子化轉(zhuǎn)化。安防運(yùn)營行業(yè)預(yù)計持續(xù)以并購作為產(chǎn)業(yè)布局的核心商業(yè)模式，安防企業(yè)往安防解決方案以及安防運(yùn)營等大方向發(fā)展是行業(yè)大趨勢。

　　基于我們對于16 年電子五大行業(yè)機(jī)會虛擬顯示、汽車電子、軍工、半導(dǎo)體、安防運(yùn)營，以及兩大選股思路轉(zhuǎn)型并購成長和科技創(chuàng)新的判斷，精選重點(diǎn)關(guān)注組合：方向型資產(chǎn)：全志科技、先導(dǎo)智能、中茵股份、中安消、南洋科技、達(dá)華智能、火炬電子。虛擬現(xiàn)實：中茵股份、歌爾聲學(xué)、水晶光電、福晶科技。半導(dǎo)體：全志科技、同方國芯、振華科技、艾派克、華微電子、長電科技、三安光電、盈方微。安防運(yùn)營與全球化并購：中安消、大華股份。汽車電子：全志科技、華工科技、南洋科技、先導(dǎo)智能、大唐電信。軍工電子：振華科技、中航光電、華工科技、同方國芯。量子通信：福晶科技、華工科技。新蘋果：信維通信、碩貝德、長電科技、欣旺達(dá)。轉(zhuǎn)型：萬潤科技、洲明科技、艾比森。

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